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央视新闻客户端

　　世嘉科技（002796.SZ）在扭亏为盈一年后业绩再次向下，2025年归母净利润亏损5654.80万元，2026 年一季度亏损2349.18万元。 数据来源：WIND 　　拉长时间周期看，世嘉科技的净利润走出了过山车走势。2021年大幅亏损，随后艰难爬坡，2024年扭亏后2025年再度转亏。此外，世嘉科技抛出了总额不超4.03亿元的定增预案，同时持续大手笔加码光模块企业 光彩芯辰（浙江）科技有限公司 （下称光彩芯辰）。光彩芯辰成立于2020年5月9日，是一家专注于光通信器件研发、生产和销售的高新技术企业。世嘉科技是光彩芯辰的战略投资方。 　　一边主营各条产品线毛利率向下、客户集中度高企，一边大额扩产、跨界投资并行推进，多重矛盾叠加引发市场对其经营稳定性、资金规划、产能消化能力的持续质疑。 　　业绩 “过山车” 　　世嘉科技2023年归母净利润亏损1468.95万元，2024年依靠非经常性收益实现盈利9212.33万元。2025年，公司再度亏损，归母净利润同比下滑 161.38%，扣非净利润更是下跌415.52%至-6649.66万元。 　　射频器件作为世嘉科技移动通信设备业务的核心产品之一，2025年贡献收入3.02亿元，占营收比重31.99%。然而该产品毛利同期为负462万元。 　　世嘉科技表示，通信行业价格战白热化、上游金属、电子元器件原材料涨价，叠加下游三大运营商2025年合计资本开支同比下滑 10.21%，宏基站建设从大规模铺量转向存量优化，下游需求走弱，头部设备商压价能力持续增强。 　　长期跟踪通信行业的投资人易伟义则向界面新闻记者表示，“滤波器行业近年来竞争激烈，尤其在中低端市场，价格战已经打到成本线以下。世嘉科技的射频器件主要应用于4G、5G宏基站，但2025年三大运营商资本开支同比下降10.21%，需求端疲软叠加供给端过剩，毛利率转负并不意外。” 数据来源：年报 　　令市场担忧的是世嘉科技的战略核心赛道——专用设备箱体系统。该业务覆盖储能、半导体、医疗等高景气赛道，是公司明确转型方向，2025年收入2.27亿元同比下滑11.49%，毛利率6.70%同比下滑6.66个百分点，在所有产品线中跌幅第二。在易伟义看来， “专用设备箱体是世嘉科技从传统电梯业务向新能源、医疗、半导体等高景气领域转型的抓手，但2025年该业务不仅收入下滑，毛利率也下降，这与其‘战略重点’的定位形成矛盾。” 　　世嘉科技的电梯轿厢系统同步承压，毛利率10.82%，同比下滑4.92%。精密金属结构件及其他产品毛利率跌至-26.18%，收入下跌38.73%。 　　整体看，世嘉科技2025年综合毛利率6.19%，同比下滑5.55个百分点。 　　这家公司的天线业务收入同比上涨62.26%至1.49亿元，但增收不增利——该业务毛利率下滑3.52个百分点至16.96%。“天线放量却不赚钱，根源在于行业价格战和产品结构问题，” 易伟义表示，“世嘉科技的天线销售增长主要来自5G类产品，但这类产品标准化程度高。” 原材料铝、铜涨价侵蚀全部增量利润，放量并未带来利润改善。 　　客户集中度高企 　　世嘉科技的另一大隐忧是客户集中度较高。2025年，世嘉科技前五大客户合计销售金额为6.55亿元，占年度销售总额比例达69.34%。其中，第一大客户收入占比达31.98%。 数据来源：年报 　　据了解，世嘉科技移动通信设备业务主要客户为中兴通讯、爱立信、日本电业等通信设备集成商。由于通信行业下游市场份额高度集中，华为、爱立信、诺基亚和中兴通讯四大集成商占据了约85%的市场份额，世嘉科技的客户集中度问题几乎是“结构性”的。2025年，国内三大运营商资本开支合计同比下降10.21%，5G建设从“广覆盖”转向“深覆盖”与技术升级阶段。一旦主要客户调整采购策略或削减资本开支，世嘉科技的订单或将面临冲击。 　　界面新闻记者注意到，世嘉科技通信业务绑定中兴、爱立信、大唐等少数设备商，箱体业务依赖迅达、通力等外资电梯企业、阿诗特能源等储能客户。下游行业周期波动将直接传导至公司订单端，随着2025年运营商资本开支收缩、地产拖累电梯需求，两大下游同步走弱冲击公司收入与毛利。 　　一季度增收不增利 　　进入2026年，情况并未好转。世嘉科技一季度营业收入1.93亿元，同比增长8.04%；母净利润亏损2349.18万元，同比扩大24.98%；扣非净利润亏损2280.88万元，同比扩大56.49%。 　　界面新闻记者注意到，世嘉科技亏损扩大的推手或是财务费用。公司一季度财务费用达347.82万元，同比增长2772.80%。世嘉科技解释称，“主要系借款利息支出增加及受美元汇率影响汇兑损失增加所致。”此外，公司信用减值损失为-42.48万元，上年同期则为300.97万元，同比下降114.11%，显示应收账款回收风险上升。 　　更值得警惕的是现金流状况。世嘉科技一季度经营活动产生的现金流量净额为-3116万元，同比下降18.68；货币资金从年初的2.61亿元降至1.58亿元，下降39.67%。公司解释称，主要是由于归还短期借款和支付光彩芯辰投资款。截至2026年一季度末，世嘉科技已累计向光彩芯辰支付2.75亿元，取得20%股权。2026年3月末，公司进一步披露，拟以1.3亿元进一步收购光彩芯辰6.9365%股权，完成后持股将达26.94%。 　　不过光彩芯辰公司体量较小，光模块行业内卷严重，AI算力需求虽景气，但竞争激烈，能否短期内为公司带来巨大回报存在不确定性。世嘉科技也表示，“如未来光彩芯辰经营业绩不及预期，或者未能实现净利润扭亏为盈，公司将持续面临显著的经营及业绩压力。该情形可能直接对相关投资收益产生不利影响，严重情况下将导致公司对其持有的长期股权投资发生减值，进而冲减当期净利润。” 数据来源：年报 　　另外，2026一季度世嘉科技投资收益同比下滑975.42%至-410.22万元，主要系参股重元贰号基金收益下滑。 　　本月，世嘉科技抛出4.03亿元定增方案，投向两大储能箱体产线、研发中心，其中12.4%（5000万元）用于补流还贷，87.6%资金用于新建产能。在连续亏损、现有箱体业务收入下滑、负债率攀升下，启动大规模融资合理性遭市场质疑。对此，界面新闻记者联系世嘉科技采访，截至发稿未获回应。

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　来源：北京大学光华管理学院 　　2026年6月27日，北京大学光华管理学院2026年毕业典礼在北京大学邱德拔体育馆举行。来自光华管理学院2026届的毕业生与学院教师代表、嘉宾及亲友齐聚一堂，共同见证这一庄严时刻。 　　典礼开始前，校友代表以充满生机的群舞《一路稻花》为典礼预热，2026届毕业生代表与教师代表则唱响一首首毕业歌曲，用歌声串起燕园时光的温馨记忆。 　　随后，在场师生与亲友们共同观看了毕业视频《此间光华》，短片中的帧帧画面，唤起大家对这段光华岁月的深深眷恋。 　　在雄壮昂扬的国歌声中，北京大学光华管理学院2026年毕业典礼正式开启。 　　北京大学光华管理学院党委书记马化祥主持毕业典礼，他首先向顺利完成学业的全体毕业生致以热烈祝贺。他指出，世界百年未有之大变局与中华民族伟大复兴的关键时期同步交织、相互激荡，同学们在变局中求知、在坚守中成长，以光华赋予的理性思维和人文情怀完成了从知识积累到思想成人的重要蜕变，成为光华精神的传承者，亦是时代脉搏的感知者。他强调，北大光华始终致力于中国经管自主知识体系建设，秉持“因思想，而光华”的精神扎根中国实践，求索原创真知，以思想铸魂育人，以实干担当使命。他勉励毕业生们，无论未来走向何方、走得多远，都要带着在北大光华收获的智慧、勇气与担当奔赴各自的人生山海，而北大光华将永远是大家最坚实的精神原乡。  　　第十四届全国人大代表、上海市虹口区足协主席、中国女足原主教练水庆霞作为嘉宾致辞，她结合带队夺得亚洲杯冠军的经历，与毕业生们分享体育精神与成长感悟。她表示，竞技赛场从无轻而易举的胜利。赛场上利落的盘带、精准的射门、默契的配合，背后是日复一日上万次的重复训练，伤病、瓶颈、疲惫都是常态，无数个想要放弃的时刻，支撑她走下去的，是咬牙坚持的韧劲。她难忘亚洲杯征程，半决赛对阵日本队、决赛迎战韩国队，球队两度陷入落后困境，全队上下凝心聚力、全力奔跑，顶住巨大压力逆风翻盘，时隔十六年重夺亚洲冠军，完美诠释“不到终场哨响绝不放弃”的女足精神。 　　她强调，足球是极致考验团队协作的运动，攻防环环相扣，领导力从来不是单人独进，而是危难时刻凝聚团队、扛起压力。体育精神与商科培养内核高度相通，经营管理同样需要抗压能力、团队意识与长久坚守。她寄语全体光华学子，走出校园后，带着在校习得的学识与格局，怀揣坚韧、协作与担当，奔赴人生全新征程，绽放属于自己的高光时刻。 　　在毕业生代表发言环节，七位毕业生分享了他们燕园岁月的所思所感。他们从各自的坐标出发，带着不同的阅历与追问走进光华，又将带着共同的底色走向远方。课堂上的思辨交锋、田野间的躬身实践、跨国界的文化碰撞、商海中的复盘沉淀，求学时光的每一段印痕，最终凝为启程的底气。临别之际，他们以真诚的回望致敬师长与同窗，也以清晰的方向回应时代与内心，用各自的方式为这段光华岁月写下注脚。 　　左图：马银     右图：费以明 　　左图：马莘洋   右图：丘竞昆 　　燕园四载，“敢当”为魂。本科毕业生代表马银回望了四年的燕园求学之路，认为光华赋予大家最宝贵的精神是“敢当”。在他看来，“敢当”是面对时代、面对人生的态度：光华教会大家敢于思考，做技术的主人而非附庸；更教会大家敢于选择，不困于路径依赖，不惧试错探索。从沃土调研到军营磨砺，多元成长经历让他明白成长从无标准答案。他祝愿大家带着这份“敢当”的勇气，始终保持“未名”般的开放与谦逊，敢于探索，敢于走少有人走的路。 　　跨越国界，在差异中筑共识。“未来领导者”国际本科项目毕业生代表费以明（Felix Martin Felgen）分享了自己作为一名卢森堡学子在中国求学的切身感受。他表示，光华让他学会了在多元文化背景下建立信任与协作。当下全球面临气候危机、老龄化、地缘冲突等复杂难题，不少地区出现封闭保守倾向，不愿与不同声音对话。而光华恰好为各国学子搭建起沟通桥梁，使他更深切地体悟到：当所有人奔赴共同目标时，语言、国籍、成长背景带来的隔阂都会消弭，彼此协作、同心向前才是应对共同难题的关键。 　　不忘来路，不负归途。专业硕士毕业生代表马莘洋在发言中回顾了在光华“修身立德厚植本心、勤学善思开阔视野、知行合一躬身实践”的成长脉络。她表示，老师们既传授前沿财会知识，更坚守职业底线教育，让她明晰财会人才当以专业立身、以敬畏守心。面对数字经济变革，学院紧跟行业前沿的课程设置与丰富的整合实践项目，不仅提升了专业能力，更塑造了端正的价值追求。未来她将奔赴地方财政岗位，真正做到学以致用，把所学服务基层发展。 　　调整配速、稳住步伐。学术研究生毕业生代表丘竞昆分享了他五年博士求学之路的感悟。他将科研比作一场没有即时反馈、独自前行的黑夜马拉松。他谈到，毕业只是科研路上一处补给点，面对人工智能等科技浪潮对科研生态的重塑，如何在新的时代浪潮下重新定义学术科研？如何让学问在未来还葆有独特的价值？这可能会是他们这代人绕不开的一张答卷，而在光华沉淀下来的定力、敬畏与担当，将是他们穿越风雨最坚实的底气。 　　从左到右：贾子健、张天雷、常鹏 　　带着光华再出发。工商管理硕士毕业生代表贾子健坦言，入学前创业积累的碎片化经验，促使他来到光华搭建完整商业认知。两年光华生涯，教他认清已知与未知的边界，更教会他重新提出有价值的问题。光华课堂重塑了他的商业思维，并转化为企业管理准则。带着这些，他与同窗将重新回到行业、公司和人生现场，把课堂所学变成现实行动。他祝愿大家都能热爱自己所做的事，保持理性与真诚，也保持光华人面向真实世界的热情。 　　人生的光彩在答案之外。高级工商管理硕士毕业生代表张天雷结合自己长期人工智能创业者的身份，分享了在“答案变得触手可得”的时代，对于价值的重新思考。他表示，光华没有给标准答案，却给了比答案珍贵得多的三件馈赠：最好的同窗、最好的老师和全新的眼睛。他祝愿所有光华人，“不负光华栽培、不负时代馈赠，以顶尖技术冲破边界，以深厚人文锚定远方，啃最难的问题，闯最广阔的天地，做温暖世界的追光者！” 　　百战归来再读书。管理学博士毕业生代表常鹏分享了自1998年MBA入学以来与光华绵延二十八年的缘分。作为一家坚守长期主义的企业创始人，他讲述了如何将光华课堂所学的全面质量管理、零负债运营等理论，转化为企业穿越周期的稳健实践，并把论文写在了中国大地上。他表示，历经商海沉浮，更懂读书的虔诚、思辨的价值与包容的力量，他用“干中学、学中干，以数据实证实践”概括了DBA的内核，并感恩母校以思想赋能一代代北大人。 　　北京大学光华管理学院院长田轩以《在自己的时区里，乘风破浪》为题发表致辞，为即将踏上新征途的毕业生们送上嘱托与祝福。他以厉以宁先生“一生治学当如此，只计耕耘莫问收”的治学箴言开篇，并表示燕园是大家历经世事、遍历山河后，永远可以回望的初心之地与精神家园。 　　以此为引，他送给同学们四个关键词：存真、淡定、持恒、感恩。谈及存真，他叮嘱学子身处各种场域，务必守住良知底线，不被虚名浮利裹挟，始终怀揣知识报国的赤子情怀；谈及淡定，面对人工智能掀起产业变革，要沉心扎根、虚怀若谷，要涵养顾全大局的包容、宠辱不惊的格局、坚守本心的坦荡；谈及持恒，他分享人生时区感悟，每个人都拥有专属成长节奏，不必攀比快慢，平凡人长久的坚守，终能走出属于自己的辽阔前路；谈及感恩，身处文明绵延、发展蓬勃的中国，感恩之心、同理之念、家国之情，是我们生而为人最珍贵的底色，是AI永远无法替代的温度。 　　致辞结尾，田轩以“我希望，你们既能吹响冲锋的号角，也能听到凡人的低语与悲歌；既能扬起引领者的旗帜，也能觉察边缘人的痛苦和窘迫。你们能以包容之心弥合分歧，以善意之举温暖他人，以感恩之态回馈国家。”深情寄语全体毕业生。 　　优秀毕业生表彰环节，孟涓涓、姜铠丰教授为优秀毕业生代表颁发荣誉证书，以表彰他们在学术科研、社会实践等领域的杰出表现。 　　感恩献花环节，毕业生代表们手捧鲜花，向辛勤耕耘的教师代表献上最诚挚的谢意，定格这份弥足珍贵的师生情谊。 　　“红楼飞雪，一时英杰……”在全场深情合唱的《燕园情》歌声中，毕业生们即将开启下一程。 　　随后，北京大学光华管理学院举行了隆重的毕业生学位授予仪式。教师代表为全体毕业生一一拨穗，送上真挚祝福与殷切期许。至此，2026年毕业典礼圆满礼成。 　　此去云程万里，前路山高海阔。数载燕园求索沉淀的思想风骨、家国情怀，将化作每一位光华人前行不变的精神底色。祝愿2026届北大光华毕业生前程似锦，笃定行走于独属于自己的人生时区，乘时代长风，于各行各业挺膺担当，在壮阔征程中书写无愧于燕园、无愧于岁月、无愧于自我的璀璨华章。 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。