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当前中小银行最迫切的缺口集中在核心一级资本。 原标题:中小银行又一轮密集“补血”开启;上半年竟无一农商行发行二永债… 来源:行长要鉴 在银行业净息差持续收窄、资产质量承压的当下,资本补充对中小银行来说具有现实的必要性。而发行资本补充债是银行最常见的外源式资本补充方式,其中二永债扮演着重要角色。 今年商业银行二级资本债、永续债(下称“二永债”)市场与往年相比情况有些不同寻常。在经历一季度无银行发债的空窗期后,二季度需求集中释放。 截至6月上旬,全市场年内二永债发行规模已突破8500亿元,发行债券超28只,远超2025年上半年整体体量。发行规模几乎被头部银行包揽:国有六大行合计发行14只债券,规模达5250亿元,占总发行量六成以上;7家股份制银行紧随其后,发行9只二永债、规模2650亿元,两大梯队合计占据市场96%的份额。城商行仅有北京银行、宁波银行两家参与,合计发行360亿元;农商行则全程零发行,成为本轮二永债热潮中最冷清的群体。 虽然一直以来,农商行二永债发行量少、规模小、频次低是国内资本市场的常态。回顾2025年上半年,有4家农商行合计发行二永债64.6亿元。虽规模不大,但在二永债市场尚且保有一席之地。反之今年上半年即将步入尾声,却无一家农商行发行二永债,究竟是怎么一回事? 二永债的作用仅为补充其他一级资本与二级资本,而当前中小银行最迫切的缺口集中在核心一级资本,这是银行抵御风险的核心“压舱石”。2025年末数据显示,全国农商行平均核心一级资本充足率仅8.57%,城商行为8.92%,不少机构已逼近7.5%的监管红线;而国有大行、股份制银行该项指标普遍高于10%,资本安全垫更为厚实。对农商行等中小银行而言,补充核心一级资本的优先级,远高于二级资本。 其次,银行业信用分层加剧,推高了中小银行的市场化融资成本。多数农商行资产体量小、资本缓冲薄弱、不良资产承压,主体信用评级偏低,市场投资者会要求更高的风险溢价。利率差距直观体现了这一现状:资产规模近5万亿元的北京银行,永续债票面利率为2.1%;而一家资产规模约150亿元的县域农商行,二级资本债利率高达4.2%,两者利差达到210个基点。过高的融资成本让中小银行发行二永债失去性价比,同时其债券流动性差、质押难度高,也难以吸引主流机构投资者配置。 更深层的原因,则是行业经营环境带来的内源造血能力下滑。如今银行业净息差持续收窄,优质信贷资产供给不足导致资产端收益率走低,而市场揽储竞争激烈又使得负债成本难以下降,中小银行盈利空间被持续挤压,依靠自身利润积累补充资本的能力不断减弱,进一步削弱了参与二永债市场的底气。 既然二永债路径走不通,增资扩股、定向募股、可转债转股便成为中小银行补充核心一级资本的主流方式,今年以来这一赛道热度空前。 据统计,年内已有至少80家中小银行获批增加注册资本,其中农商行占比超八成,单笔增资规模从数千万元到数十亿元不等。6月初,湖州两家农商行先后获批增资,长兴农商行、安吉农商行分别新增注册资本4474.39万元、2964万元;云南富滇银行也获批开展增资扩股,募资规模可观。纵观本轮增资潮,还呈现出鲜明特征:地方国资成为绝对主力,定向募股为主要形式,河北、山东、湖北、江西等区域形成增资集聚效应。典型案例中,湖北银行通过定向发行18亿股募资76.14亿元,超96%新增股份由省、市、县三级国企认购;乌鲁木齐银行26.04亿元增资款也全部来自当地12家国企;杭州银行则依托可转债转股,顺利增厚注册资本。地方政府通过财政注资、引入本地国资的方式,成为化解中小银行核心资本缺口的重要力量。 从行业整体趋势来看,银行资本补充的分化格局在下半年还将延续。目前全市场仍有2.18万亿元已获批但尚未发行的二永债额度,其中绝大部分归属于国有大行,发行需求依旧充足。业内机构预测,2026年全年商业银行二永债发行总规模将达到1.6万亿至1.7万亿元,其中二级资本债规模约0.8万亿-0.9万亿元,永续债规模约0.8万亿元,头部银行仍将是市场主角。 对于农商行等中小银行而言,全面放弃二永债也并不现实。综合实力较强、资本结构健康的头部农商行,依旧可以借助这类工具优化资本结构,例如渝农商行便在5月披露计划发行不超过200亿元资本补充工具,涵盖永续债与二级资本债。但对绝大多数县域农商行、弱资质中小银行来说,短期之内仍需依靠股权融资、地方政策支持渡过资本难关。
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 新华社德黑兰6月16日电 据伊朗塔斯尼姆通讯社16日报道,伊朗副外长拉万奇当天表示,伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫和美国副总统万斯将出席伊美谅解备忘录的签署仪式。(完) 新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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我是清大智创的签约作者“卡卡01”
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